一周大宗商品综述（1.2--1.6）
原油市场，美原油从周线上看，本周虽然一度创新高，但是震荡之后，周K线收十字星形态，总体而言，上冲压力较大，而下方也有五周线的支撑，预计延续震荡为主。从日线上看，本周一度出现较大幅下挫，但是随即在20日均线获得支撑后，出现震荡回升走势，不过总体从指标形态上看，有一定程度大级别的顶背形态，调整以及指标修正依然没有结束，总体延续此前判断，维持在53美元上方区间震荡行情。基本面上本周原油价格整体小幅下跌，周初，受12月美国制造业活动增幅超预期，美元指数涨至14年高位，对油价构成打压，除此之外，12月30日当周，尽管美国原油库存减少超过700万桶，但汽油和馏分油库存猛增，一度拖累油价下挫，不过华尔街日报援引消息人士称，沙特已完全落实减产协议，这对油价构成了一定的支撑，使得本周整体原油价格并未出现深跌的情况。2016年10月份以来，作为全球头号石油出口国的沙特产量至少下降48.6万桶/日至1005.8万桶/日。OPEC于2016年11月30日达成减产120万桶/日协议，作为协议的一部分，沙特同意将削减原油产量48.6万桶/日。短期后市来看，在OPEC减产协议不断执行的情况下，油价有望继续保持坚挺，后市重点关注美国原油产量变化。
铁矿石市场，国产矿方面，本周国产矿市场维稳运行为主。周内普指一直小幅趋弱，商家多半还持观望状态，对明年矿价的上升存有良好预期，所以部分矿选厂企业选择企业惜售囤货，再加年关将近，商家多以回落资金为主，所以目前市场上操作者及其有限。而钢厂方面受环保影响，烧结机几乎全停，5轴以上货车限行，所以在库存不紧的情况下，停采观望者较多，市场整体出现供需两淡行情。后期随着后期随着春节来临，假期将至，市场交投将会更加冷清，预计国产矿市场将多半维稳运行。进口矿方面，本周外矿止跌震荡，连铁贴水现货继续下跌空间有限，而实货仍以走货为主，总体看矿商不愿跌，钢厂无意囤，市价混乱走势不明朗。目前天津港58%杨迪490-500元/吨、澳洲PB粉655-665元/吨、63%巴粗645-655元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿550-560元/吨、65%卡拉加斯粉715-725元/吨；受近期溢价回落影响，买盘心理价位偏低，年底市场有诸多不确定，首先是需求转弱，各地环保限产实施中，钢厂开工受限；其次，年底终端停工增多，对成材需求减少，导致钢厂主动压缩产量，并减少原料采购。目前市场矛盾的点是钢厂限产对成材有支撑，成材没有下跌空间，那么作为原料的铁矿石也很难走跌；另外矿商12月份高位拿1月资源的较多，成本支撑下暂时不愿意过多让利出货，多数人愿意等到年后钢厂新一轮补库周期，那么到农历新年前的这段时间，矿商要么挺价，要么明稳暗降出货降低库存；短期内矿价再次进入涨跌两难的境地。
农产品市场，美国大豆期货周五下跌1.7%，因在主要的南美出产国收割临近之际，有迹象显示美国大豆出口需求下降。豆粕和豆油期货亦下跌。豆粕期货降至两周低位，此前指标3月豆粕合约在30日移动均线遇到阻力。美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，12月29日止当周，美国大豆出口销售净增8.77万吨，创市场年度低点，并且远低于市场预估的80-120万吨，之前一周出口销售量为97.92万吨。报告亦显示，截至12月29日当周，美国豆粕出口销售8.33万吨，低于市场预期；豆油出口销售3.09万吨，高于市场预期。分析师称，令人失望的出口销售数据表明进口商正在将目光转向南美，该地区新收割的作物将很快进入市场。F Man Capital Markets的谷物交易部门主管Charlie Sernatinger称：如果阿根廷大豆生长未遭遇不利天气，那么大豆价格可能跌至新低。阿根廷的旱情与洪涝此前均引发市场对该国大豆产量的担忧。美元走强以及玉米和小麦价格下跌也打压大豆期货价格。当美元走强时，以美元计价的农产品价格相对于持有非美元货币的买家而言相对较为昂贵，打压此类买家的购买兴趣。3月大豆期货合约收低17-3/4美分，报每蒲式耳9.94-3/4美元。3月豆粕期货合约收低6.9美元，报每短吨311.3美元。3月豆油合约下跌0.24美分，报每磅34.98美分。本周，CBOT大豆期货跌0.9%，豆粕跌2.5%，豆油上升0.9%。CBOT大豆预估成交量为151,956手，豆粕为83,794手，豆油为93,898手。
汇市周评（1.2--1.6）
本周周中的美联储纪要结果温和，市场对美联储升息节奏的预期并未因此出现变化。本周晚些时候公布的非农就业数据不佳，但薪资数据抢眼。
美元指数本周自103.81高位回撤，但最终有所反弹并收于102.20水平。英镑/美元见高于1.2430水平后，最终回撤至1.2280水平。欧元/美元一度走高至1.0620附近，但最终回撤至1.0530水平。美元/日元一度自高位回落至115水平，但最终收于116.90上方。
纪要未改升息概率。美联储于北京时间周四(1月5日)凌晨3时公布的12月会议纪要显示，美联储官员官员们12月启动一年内首次加息在很大程度上是基于市场对美国大选反应以及激进财政政策预期。
纪要显示，几乎所有委员认为经济增长面临上行风险，因预期特朗普执政下财政政策将更具扩张性，约半数政策制定者在其预估中考量了财政刺激措施增加的假设。
委员们强调未来财政以及其他经济政策的实施时机、规模以及组成上存在相当大不确定性。此外，多位政策制定者表示美元进一步上涨可能将继续打压通胀。
更为重要的是，据彭博报道，美联储会议纪要公布之后，美国联邦基金利率显示，美联储3月加息概率为34.8%，6月加息概率为72.8%，9月加息概率为86.1%。而纪要公布之前，美国联邦基金利率显示，美联储3月加息概率为34.8%，6月加息概率为71.4%，9月加息概率为85.6%。
简单来说，美联储纪要并未推高市场对美联储3月升息的预期概率。
Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示，“我从会议记录中解读出了喜忧参半的信息，一方面美联储听上去对经济乐观，但另一方面，会议记录抨击了美元强势。”
知名金融博客Zerohedge撰文指出，美联储在12月的经济增长、通胀和就业前景大致较9月未发生变化。这一预期暗示，与市场观点不同，美联储在大选后并未更加乐观。
未能推高升息概率的同时，美联储似乎对前景的“不确定性”更为介怀。丹斯克银行表示，美联储隔夜公布的纪要显示，联储成员对经济前景非常“不确定”，直至他们得到更多关于“特朗普经济”的信息。
丹斯克银行指出，“不确定”这一词在12月会议纪要中被提到15次，而11月会议纪要中仅提到5次。
来源：上海市商务发展研究中心 |
